Αύξηση του πληθωρισμού

Είχαμε καλομάθει σε πληθωρισμό κάτω του 4% - ωστόσο, καθώς είχαμε παρατηρήσει μια γενικότερη αύξηση των τιμών τον τελευταίο καιρό, η ανακοίνωση του ποσοστού του πληθωρισμού από την ΕΣΥΕ σε 4,4% δεν μας προκάλεσε και ιδιαίτερη έκπληξη. Φαίνεται ότι το πετρέλαιο έχει ανεβάσει αρκετά τις τιμές συνολικά. Αλλά και η αυξημένη παρα-οικονομία δικαιολογεί τις πληθωριστικές αυτές πιέσεις, οι οποίες δεν συνοδεύονται από κάποια ανάλογη σημαντική αύξηση στην παραγωγικότητα ή στο ΑΕΠ. Φυσικά, η Τράπεζα της Ελλάδος δεν έχει πλέον ρυθμιστική αρμοδιότητα ως προς την κοπή νομίσματος ή τα επιτόκια, καθώς είμαστε στην ευρω-ζώνη και τις σχετικές εξουσίες ασκεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα της Φρανκφούρτης. Σε κάθε περίπτωση, η εξέλιξη είναι ανησυχητική - ο πληθωρισμός είναι ίσως η μεγαλύτερη αρρώστια που μπορεί να έχει μια οικονομία.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τα επιτόκια

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ είχε αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων της, τελικώς αποφάσισε να μην προχωρήσει σε μια τέτοια κίνηση, εν όψει φόβων για αυξημένο πληθωρισμό στην ευρω-ζώνη. Το ισχυρό ευρώ, βέβαια, δυσκολεύει τις εξαγωγές των ευρωπαϊκών προϊόντων, καθώς αυξαίνει τις τιμές τους στις διεθνείς αγορές, αλλά προς το παρόν δίνεται μεγαλύτερη προτεραιότητα στην οικονομική σταθεροποίηση. Πάντως στο παρελθόν αποδείχθηκε ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού έπρεπε να αποτελέσει την πρώτη προτεραιότητα των κεντρικών τραπεζών (τα επιτόκια στις ΗΠΑ είχαν ανέλθει, στις αρχές της δεκαετίας του '80, στο 21%!).